Sigue el veranito: el riesgo país baja otro escalón y se acerca a los ...
En el arranque de la última semana de octubre, el riesgo país bajó un escalón más y llegó a los 914 puntos. El romance de los mercados con los activos argentinos continúa y esto hizo que los bonos repuntaran 2% en promedio, lo que llevó a la baja al indicador de J P Morgan que mide el sobrecosto de la deuda.
En lo que va de octubre el riesgo país retrocedió 29% y en el 2024 ya cayó 52%, de la mano de una mayor confianza de los inversores en la capacidad de pago del país a partir del ajuste del gasto y el superávit fiscal obtenido por la gestión de Javier Milei.
Para encontrar un registro inferior a este hay que remontarse a agosto del 2019, cuando el índice rondaba los 800 puntos en la previa a las PASO que abrieron el camino para la presidencia de Alberto Fernández.
La buen racha acompañó también a los dólares financieros, que en esta rueda cayeron 0,7%, a $ 1.133 en el caso del MEP y a $ 1.156 para el contado con liqui. El dólar blue cedió cinco pesos. a $ 1.220.
En cambio, las acciones se dieron vuelta y tras haber arrancado con alzas cayeron sobre el cierre. Esto llevó a que el índice Merval perdiera 1,1%. En Wall Street los ADR alternaron subas y bajas con BBVA con un repunte de 3% y Pampa Energía con un retroceso de 2,2%.
El riesgo país viene bajando de forma sostenida desde el pico de 1.600 puntos que había tocado a fines de julio.
En estos 90 días fueron varios los factores que jugaron a favor para potenciar el veranito cambiario. El primero fue que el Gobierno logró reducir la brecha con los dólares alternativos y llevarla del 50% al 20%. Esto lo hizo a partir de intervenciones en ese segmento para bajar el precio del contado con liqui, lo que a su vez logró convencer al mercado de que el equipo económico persistirá en su plan de mantener una suba mensual del dólar del 2% en lo que resta del año y de este modo sostener el plan económico sin devaluar.
Las compras del Banco Central, que enlaza tres meses consecutivos de saldo positivo tras sus intervenciones diarias en el mercado, confirmaron la percepción de que no habrá salto cambiario en el mediano plazo, lo que hizo que los inversores volvieran a apostar con fuerza al carry trade. Así, se pasan de dólares a pesos para aprovechar la tasa. En lo que va de este mes el Central ya se llevó US$ 1.160 millones, la mayor cifra para octubre en 15 años.
Este lunes compró otros US$ 70 millones y mantiene la racha positiva cuando solo quedan tres ruedas para cerrar el mes.
También el blanqueo hizo lo suyo, con un aporte de dólares en efectivo mayor al esperado que les permitió a los bancos reactivar la oferta de créditos en dólares, aprovechada por los importadores. El blanqueo trajo US$ 13.000 millones y el 90% de los fondos permanecen en el sistema.
Otro punto a favor de la extensión del veranito es la baja de la inflación, que se perfila cerrar octubre por debajo del 3%, junto con algunos brotes verdes que confirman que lo peor de la caída de la actividad ya pasó. Si bien el repunte de la economía viene lento, con alta pobreza y leve suba del desempleo, los últimos datos le dan algo más de margen al gobierno para mantenerse en su camino de déficit cero.
"El BCRA sigue comprando reservas, la semana pasada de a casi US$ 80 millones diarios, con las liquidaciones del agro todavía muy elevadas para la época, suba de préstamos en dólares (de a US$ 40 millones diarios) y sin un salto importador a pesar de la baja del Impuesto PAIS. El BCRA compró más de US$ 1.000 millones en octubre, toda una sorpresa, y las netas subieron a US$ 4.200 millones negativas. Esta semanas los depósitos también están subiendo de a US$ 100 millones diarios, y acumulan más de US$ 12.000 millones desde el comienzo del blanqueo", apunta la consultora FMyA.
Con esta baja del riesgo país, Argentina queda más cerca de volver a los mercados internacionales de deuda, pero aún quedan un par de escalones más: recién cuando perfore el piso de los 800 puntos básicos el Gobierno podría asomarse a esa ventana.
