El riesgo país vuelve a caer y perfora la barrera de los 900 puntos ...

El riesgo país sigue en baja y perfora la barrera de los 900 puntos básicos. El saldo positivo para las reservas del Banco Central (BCRA) en octubre, un mes estacionalmente adverso, el aumento en el índice de confianza en el Gobierno, los desembolsos de dinero por parte de organismos internacionales, versiones de repo, superávit fiscal y el blanqueo de capitales son algunos de los factores que mencionan los analistas para explicar por qué este índice toca el valor más bajo desde agosto de 2019.

En la segunda rueda de la semana, el riesgo país retrocede 17 unidades y se ubica en 897 puntos básicos (-1,86%). El indicador elaborado por el JP Morgan cayó 30,8% en lo que va de octubre y 53,1% en el año.

“La media del riesgo país en los últimos años se encontró en la zona de 800 puntos básicos, y hace meses venimos con buena tendencia y comentando que en general todo tiende a volver a su media. Con la reciente ola de nuevo dinero, buenas noticias en la macroeconomía, resultados concretos por parte del Gobierno e interés en la Argentina desde el exterior, podemos evidenciar una rápida corrección del riesgo país hacia los valores esperados. Esta baja del riesgo país es una gran noticia para la Argentina y debería celebrarse, ya que le permite endeudarse a una tasa más barata, reduce el costo de la deuda y trae grandes oportunidades para el país”, explicó Tomás Ambrosetti, director de Guardian Capital.

Para encontrar una cifra similar, hay que remontarse al viernes previo a las elecciones primarias de agosto de 2019, cuando el índice se encontraba en 860 puntos básicos. Sin embargo, ese fin de semana Alberto Fernández se impuso en las primarias, lo cual derivó en que al día siguiente el riesgo país se disparara a 1460 unidades. Dos semanas después, ya superaba la barrera de los 2500, y ni siquiera con el canje de deuda de 2020 se lo volvió a ver en los tres dígitos.

“La abrupta caída del riesgo país y un clima de entusiasmo ante anuncios de llegada de dólares y la posibilidad de concretar un repo lleva a considerar como una posibilidad concreta que el país regrese en 2025 al mercado internacional para refinanciar próximos pagos. Si miramos la parte de deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), vemos un panorama de vencimientos recargado en la parte de intereses, por lo que con la reciente baja de tasas por parte de la Reserva Federal (FED) y la reducción de los recargos aplicados por el FMI, junto con un aumento del umbral de deuda a partir del cual se cobran estos recargos y una disminución de la tasa base de los préstamos, la Argentina podría verse beneficiada”, coincidió Ignacio Morales, analista de Wise Capital.

La baja del riesgo país es consecuencia directa del rally alcista que tuvieron los bonos soberanos de deuda, ya que el índice mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos frente al resto de los países emergentes. Este martes, los Bonares suben 1,44% en el exterior (AL41D) y los Globales, hasta 2,21% (GD35D).

El optimismo de los inversores también puede verse en la Bolsa porteña. Aunque esta rueda avanza 0,8% y cotiza en 1.867.085 unidades, al ajustar este valor por el contado con liquidación (CCL) se ubica en US$1621, un nuevo máximo en términos constantes desde mayo de 2018 y cerca de su récord histórico.

“Resulta sumamente útil volver a la comparación entre el Merval y el riesgo país, considerando que el índice accionario se encuentra en máximos desde 2018 (tanto en términos corrientes como constantes), mientras que el spread de la deuda soberana se ubica en mínimos desde las PASO de 2019. En numerosas ocasiones habíamos advertido cuando el Merval tomaba una distancia considerable en términos históricos, sin embargo, esta vez la historia es distinta. Un índice Merval de US$1604 se condice con un riesgo país de 920 puntos básico. Por lo tanto, a partir de este indicador, se podría decir que el Merval estaría en precios, a pesar de haber tocado máximos”, analizaron desde Portfolio Personal de Inversiones (PPI).

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street (ADR) operan en terreno positivo. Los papeles de Cresud lideran la rueda, con una suba del 3,9%, seguidos por Banco Supervielle (+3,9%), BBVA (+3,2%) y Central Puerto (+2,1%).

Mientras que los principales activos locales alcanzan máximos en años, los dólares libres siguen en modo “veranito cambiario”. Es el caso del blue, que este martes retrocede $20 y se vende a $1200 en las cuevas y arbolitos que operan en la City porteña (-1,4%).

Los tipos de cambio financieros también tienden a la baja y, aunque la caída es más moderada en comparación con el informal, tocan el valor más bajo desde mediados de mayo. El dólar MEP se negocia a $1129,11, unos $5 menos que ayer (-0,4%). El contado con liquidación cede $3 y cotiza a $1151,75.

“Desde el anuncio de intervención en los dólares financieros y el nuevo marco de política monetaria a mediados de julio, los dólares financieros se mantuvieron a la baja. Esta dinámica fue profundizada tras el ingreso de dólares por el blanqueo, contribuyendo a un mayor optimismo en los mercados, reflejados también en las mejoras mencionadas en materia de riesgo país y compras del BCRA. Para dimensionar, mientras los principales dólares financieros recortaron un promedio del 10% desde finales de julio a hoy”, señalaron desde la consultora económica Ecolatina.

Por su parte, el tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $988 y el Banco Central mantiene la política de mover esta cotización un 2% mensual desde diciembre del año pasado. Frente al contado con liqui, la brecha cambiaria es del 16,5%, uno de los valores más bajos de la gestión de Javier Milei.